W rok po czeskim podziale głęboko zadłużona hiszpańska Telefonica utworzyła infrastrukturalną spółkę Telxius, która stała się właścicielem pasywnej infrastruktury mobilnej w Hiszpanii i Ameryce Południowej oraz podmorskich kabli telekomunikacyjnych.
Pierwszego zewnętrznego klienta firma zdobyła we wrześniu 2016 r. Był nim baskijski operator Euskaltel, któremu Telxius zobowiązał się zapewnić dostęp do wież i masztów telekomunikacyjnych w Hiszpanii. W lutym 2017 r. Telefonica zaczęła upłynniać Telxiusa i sprzedała 40 proc. jego akcji funduszom zarządzanym przez KKR. Kolejne 10 proc. telekom sprzedał w 2018 r. Zaczęła je pośrednio kontrolować Pontegadea, inwestycyjna spółka Amancio Ortega, właściciela sieci Zara. W tym roku Telxius sprzedał American Tower komórkową infrastrukturę pasywną w Europie kontynentalnej i Ameryce Południowej a sam koncentruje się na kablach podmorskich.
Na wydzielenie aktywów telekomunikacyjnych do osobnych spółek stawia w swej europejskiej strategii także Macquarie Infrastructure and Real Assets (MIRA). W Danii, wywodząca się z Australii grupa, wspólnie z trzema duńskimi funduszami emerytalnymi – ATP, PFA i PKA – od 2018 r. jest współwłaścicielem TDC, operatora zasiedziałego. W Polsce natomiast MIRA – już – jest jedynym akcjonariuszem Grupy Inea (Fiberhost). Strategiczne działania funduszu w Danii były do tej pory o kilka kroków przed tym co robi on ze swymi aktywami w Polsce.
W czerwcu 2018 r. nowi właściciele TDC ogłosili zamiar podziału duńskiej części grupy na dwie niezależne spółki: usługową i infrastrukturalną. Infrastruktura trafiła do TDC NET, które poza utrzymaniem i świadczeniem usług hurtowych, ma inwestować w rozwój infrastruktury mobilnej, w tym 5G, i w sieci światłowodowe. Świadczeniem usług i obsługą klientów zajmuje się spółka Nuuday.
Przygotowania do sfinalizowanej w czerwcu 2019 r. separacji prawnej spółek trwały 10 miesięcy. W tym czasie działały one jako niezależne struktury w grupie TDC. Do końca tego roku obie spółki mają osiągnąć operacyjną niezależność, co oznacza m.in. rozdzielenie wspólnych dotąd systemów i struktury organizacyjnych. Dokonane mają być też dalsze zmiany we władzach firm.
Co będzie dalej? Patrząc na telekomunikacyjne portfolio MIRA w Europie, które składa się głównie ze spółek infrastrukturalnych, naturalnym krokiem wydaje się sprzedanie Nuuday inwestorowi branżowemu, albo finansowemu lub wprowadzenie spółki na giełdę. Jeżeli to się uda, to będzie stanowić prognozę dla potencjalnych posunięć na polskim rynku.
U nas MIRA niedawno zakończyło separację prawną kontrolowanych aktywów telekomunikacyjnych – wydzieliło usługową spółkę Inea, a dawny podmiot pod marką Fiberhost skonsolidował infrastrukturę sieciową. Pępowina nie została jeszcze przecięta, bo niektóre systemy i obszary działania spółki nadal mają wspólne. Podobnie, jak zarząd. To jest ten sam punkt, w którym dwa lata temu było TDC. Warto więc śledzić wydarzenia z duńskiego rynku. Doświadczenia wskazują, że inwestorzy mają tendencję do powielania swoich strategii, jeżeli to okażą się skuteczne.
