Specjalizuje się w przedsięwzięciach infrastrukturalnych, ale ekspozycję na rynek telekomunikacyjny ma relatywnie niewielką. Obecnie jest inwestorem firmy sieciowej (Mater Private Network) wydzielonej z irlandzkiego operatora eir, którego udziałowcem jest Xavier Niel, poprzez Grupę Iliad, aktualny właściciel Playa i UPC. O tej współpracy pisaliśmy już na TELKO.in. Druga spółka telekomunikacyjna w portfelu InfraVia, to Liberty Networks – spółka, której celem jest budowa sieci FTTH w Niemczech, a założyło ją Liberty Global. Ciekawostką zatem jest, że InfraVia współpracuje zarówno a poprzednim, jak i aktualnym właścicielem UPC Polska.
Infrastrukturalne alianse telekomów z inwestorami finansowymi są już w Europie zjawiskiem powszechnym, jako element inżynierii finansowej, która pozwala telekomom zmonetyzować posiadaną infrastrukturę, zmniejszyć zadłużenie i pozyskać fundusze na dalsze inwestycje. Dla inwestorów finansowych takie spółki są postrzegane jako atrakcyjna lokata na średni i długi termin.
Nie ma reguły jaką część udziałów w spółce infrastrukturalnej przejmuje inwestor finansowy. Równie dobrze może być to – jak w przypadku Światłowód Inwestycje, czy FiberForce – połowa udziałów, ale może być także pakiet mniejszościowy. Amerykańska firma inwestycyjna Kohlberg Kravis Roberts (KKR) w hiszpańskim Reintel – utworzonym przez grupę energetyczną Red Electrica de España – kupiła 49 proc. udziałów. Ten sam KKR w FiberCop, światłowodowej spółce kontrolowanej przez Telecom Italia, ma 37,5 proc. udziałów.
Zdarza się – choć nie jest to częste i zazwyczaj dotyczy sytuacji, gdy operator nie wnosi żadnych aktywów infrastrukturalnych – że to grupa telekomunikacyjna jest inwestorem mniejszościowym. Przykładem jest Open Dutch Fiber, który za większościowego wspólnika ma fundusze zarządzane przez KKR, a grupę Deutsche Telekom za mniejszościowego udziałowca.
Wśród inwestorów finansowych, którzy wspólnie z operatorami telekomunikacyjnymi są właścicielami spółek infrastrukturalnych są zarówno fundusze spod znaku private equity, jak i wyspecjalizowane fundusze infrastrukturalne, a także fundusze emerytalne, czy firmy ubezpieczeniowe.
Wśród firm zarządzających funduszami private equity i infrastrukturalnymi bez wątpienia wyróżnia się amerykański KKR. Poza wspomnianymi już spółkami jest też m.in. – wspólnie z Pontegadea, holdingową spółka Amancio Ortega, założyciela sieci handlowej Zara – partnerem grupy Telefonica w niemieckim światłowodowym przedsięwzięciu, którego bezpośrednim inwestorem finansowym jest grupa ubezpieczeniowa Alianz. KKR w tej światłowodowej spółce jest obecny – tak samo jak Pontegadea – poprzez Telefonica Infra.
Wśród grup ubezpieczeniowych inwestujących w światłowodowe spółki infrastrukturalne operatorów, poza Alianz, aktywna jest też Axa. Te dwie grupy ubezpieczeniowe i kanadyjski fundusz emerytalny Omers w 2018 r. kupili od Altice Europe 49,99 proc. udziałów francuskiego SFR FTTH. Na marginesie można dodać, że z Axa wywodzi się prezes i założyciel InfraVia Vincent Levita.
Poza Omers, w europejskich spółkach infrastrukturalnych obecne są też takie fundusze emerytalne jak holenderski APG. W wielu wypadkach – tak jak ma to miejsce w Światłowód Inwestycje – inwestor finansowy w pierwszym kroku inwestuje tylko część zadeklarowanej kwoty (w przypadku Światłowód Inwestycje było to ok. 2/3 ), a kolejne środki napływają wraz z realizacją kamieni milowych, czyli harmonogramu budowy sieci. Ma to zredukować ryzyko w przypadku niepowodzenia przedsięwzięcia.
Zazwyczaj znaczna część inwestycji planowanych przez spółkę infrastrukturalną finansowana jest długiem. W przypadku niemieckiego przedsięwzięcia firmowanego przez Grupę Telefonica na dług przypada 2/3 nakładów inwestycyjnych. Kredyt dla Światłowód Inwestycje natomiast pokrywa wszystkie planowane inwestycje. Nie wiemy, jaką strukturę finansowania planuje FiberForce.
Można jeszcze dodać, że podjęty przez Playa i UPC projekt wydzielenia aktywów, będzie ważny także dla Vectry, która w lutym br. ogłosiła podobne zamierzenia. Spółka już dawno wniosła aktywa sieciowe do spółki Vectra Investments, dla której ma szukać partnera finansowego. Vectra ma znacznie mniejsze zasoby sieciowe, niż UPC (ok. 1,7 mln HP), ale wyższe nasycenie linii światłowodowych. Chętnych na te aktywa nie powinno brakować.
