Zgodnie z przedstawionymi inwestorom przez Patrica Drahiego informacjami, do 2025 r. Altice France ma do spłacenia lub zrefinansowania stosunkowo niewielką kwotę – niespełna 800 mln euro – z czego gros, 750 mln euro, przypada na 2024 r. Ściana spłat zaczyna się w 2025 r. (1,6 mld euro) i szczyt osiąga w 2028 r., gdy zapada dług nominalnie wart 9 mld euro.
Obawy inwestorów o kondycję Altice France i możliwość obsługi oraz spłaty przez spółkę długu widać w cenie obligacji. Papiery z datą wykupu w 2027 r. są notowanie poniżej 50 proc. wartości nominalnej. Przed wybuchem skandalu cena wynosiła ok. 80 proc.
Drahi, by uspokoić inwestorów, którzy są właścicielami obligacji Altice France, zapewnił, że w ciągu 12 miesięcy firma zmniejszy wskaźnik zadłużenia. Drogą ku temu może być sprzedaż niektórych aktywów, podniesienia kapitału (podobno są chętni do inwestycji w grupę), a także odkupienie z dyskontem części długu (podobnie Altice postąpiło w czasie kryzysu w 2008 r.) oraz przenoszenie gotówki między firmami. Przyznał też, że sam jest właścicielem części obligacji spółki.
Wyprzedaż aktywów dotyczyć może m.in. centrów danych. Jak ujawniono inwestorom, proces ten jednak się opóźnia. Początkowo zakładano, że konkrety zostaną wypracowane w lecie, ale termin jest już nieaktualny ze względu na skandal korupcyjny w Portugalii. Sprzedaż francuskich data center przynieść może ok. 1 mld euro. Co stanie się w kolejnym kroku na razie nie zdecydowano.
Potencjalnie możliwe do sprzedania aktywa, to także kanał BFM TV. Wedle bankierów inwestycyjnych, wart jest 500 mln euro. Inna opcja pozyskania gotówki i zmniejszenia zadłużenia, to sprzedaż udziałów w XpFibre. Ta światłowodowa sieć po połowie należy do Altice France i konsorcjum inwestorów finansowych.
Zadłużenie Altice International (które poza Altice Portugal kontroluje też biznesy w Izraelu i Dominikanie) jest – na tle Altice France – stosunkowo niskie. Dług netto to „tylko” 4,6-krotność EBITDA. Do końca 2029 r. spółka ma do spłacenia 8,7 mld euro, a główne spłaty przypadają na lata 2027-2029. Na dodatek Altice Portugal ma dobre wyniki. Przychody w II kwartale br. wzrosły o 11,8 proc. do 718 mln euro, a EBITDA o 9,5 proc. do 254 mln euro. Na inwestycje operator wydał 120 mln euro.
Patrick Drahi chciałby jeszcze w tym roku zrefinansować zapadające w 2025 i – być może – w 2026 r. dług Altice International. W przyszłym roku spółka ta ma do spłacenia 790 mln euro, a w 2026 r. – 190 mln euro. Możliwa jest spłata części długu ze środków pozyskanych z planowanej sprzedaży centrów danych w Portugalii.
Choć Drahi ma praktykę w prowadzeniu skomplikowanych operacji finansowych, to – jak twierdzą komentatorzy – tym razem nie jest jasne, czy sprzedaż części aktywów oraz inżynieria finansowa wystarczą, by w pełni przywrócić zaufanie inwestorów. Na razie słowa miliardera, że zrobi „wszystko, co trzeba” pozwoliły na ustabilizowanie, a nawet wzrost cen obligacji.
