Fiasko rozmów Vodafone z Liberty Global o wymianie aktywów w Europie rodzi pytania o następny ruch obu firm. Analitycy nie wykluczają, że za jakiś czas wrócą do rozmów między sobą – być może nawet o przejęciu europejskich spółek Liberty przez Vodafone. Tymczasem zaś podejmą próby jednostkowych akwizycji w różnych krajach.
Trwające co najmniej cztery miesiące rozmowy Liberty Global z Vodafone przerwano w końcu września, bo strony nie były w stanie uzgodnić wyceny aktywów, których przyszłość negocjowały. Firmy nigdy nie ujawniły, o jakich spółkach rozmawiają, ale media i analitycy spekulowali, że w grę wchodziły podmioty z Wielkiej Brytanii, Niemiec i Holandii.
Rozmowy były odpowiedzią obu firm na stagnację przychodów, narastającą konkurencję w Europie, a także coraz wyraźniejszy popyt abonentów na pakiety usług mobilnych i stacjonarnych wraz z płatną telewizją. Vodafone w kilku krajach – m.in w Hiszpanii i Niemczech – oferuje łączone usługi mobilne i stacjonarne wraz z telewizją. Liberty – przez spółki zależne – ma silną pozycję na rynku stacjonarnym, zaś na rynku mobilnym jeśli jest obecne, to jako operator wirtualny. W Europie wyjątkiem jest Belgia, gdzie kontrolowany przez Liberty operator kablowy Telenet ogłosił chęć kupna od KPN sieci komórkowej Base. Decyzja Komisji Europejskiej w sprawie tej transakcji oczekiwana jest 5 października.
W ocenie analityków katalizatorem, który doprowadził do rozmów pomiędzy Vodafone i Liberty były wydarzenia na rynku brytyjskim, gdzie BT zmierza do przejęcia EE, czym zyskałoby wyraźną przewagę nad pozostałymi graczami. Dodatkowo – jeśli dojdzie do skutku połączenie O2 z 3 UK – to Vodafone stanie się najmniejszym operatorem komórkowym na brytyjskim rynku.
Eksperci oceniają, że po zerwaniu rozmów Vodafone, szukając możliwości wzrostu, będzie rozglądał się za mniejszymi operatorami stacjonarnymi w krajach, w których jest silnym graczem na rynku mobilnym. Na najważniejszym dla niego – brytyjskim – rynku latem tego roku Vodafone rozpoczął świadczenie usług stacjonarnych klientom detalicznym. Ewentualne przejęcie takich graczy, jak TalkTalk Telecom Group, czy Sky skokowo zwiększyłoby liczbę klientów usług telewizyjnych i szerokopasmowego internetu.
We Włoszech, które są jednym z największych rynków Vodafone'a, operator na razie w sposób organiczny buduje bazę klientów stacjonarnych. Wykorzystuje stale rozbudowywaną własną sieć światłowodową, a także łącza Metroweb oraz Telecom Italia. Podjęte w 2011 r. i 2013 r. próby zakupu Fastweb od Swisscom zakończyły się fiaskiem, bo strony nie potrafiły uzgodnić ceny. W końcu ub.r. pojawiły się informacje, że Vodafone i Swisscom wróciły do rozmów, ale i tym razem do transakcji nie doszło. Analitycy nie wykluczają, że rozmowy jeszcze zostaną wznowione.
Teoretycznie potencjalnym celem przejęcia na Półwyspie Apenińskim może być dla Vodafone dostawca szerokopasmowego internetu – Infostrada, kontrolowana przez włoski Wind. Problem w tym, że Wind zapowiedział fuzję z 3 Italia, a aktywa stacjonarne są dla niego atutem w konkurencji zarówno z Vodafone, jak i Telecom Italia.
W ocenie analityków, także Liberty Global ruszy w Europie na zakupy. Celem będą mniejsi operatorzy komórkowi z krajów, w których pozycja firm na rynku dostępu do internetu i płatnej telewizji jest silna. Takim rynkiem jest przede wszystkim Holandia, a potencjalnym celem przejęcia może być tam T-Mobile. Ten trzeci co do wielkości operator komórkowy w Holandii systematycznie traci klientów i przychody.
Analitycy wskazują też na Szwajcarię, gdzie Liberty Global (poprzez UPC) ma 21 proc. rynku szerokopasmowego internetu i 29 proc. rynku płatnej telewizji. Potencjalnym celem może być Sunrise. Akcje tego szwajcarskiego telekomu od lutego 2015 r. notowane są na giełdzie, a głównym akcjonariuszem spółki jest fundusz private equity CVC Capital Partners. Sunrise ma 3 proc. rynku płatnej TV i 9 proc. rynku internetu oraz 27 proc. rynku telefonii komórkowej. Wartość rynkowa Sunrise, to 2,4 mld franków szwajcarskich.
Jak widać i Vodafone, i Liberty mogą realizować różnorakie projekty inwestycyjne, aczkolwiek porozumienie od wymianie aktywów z pewnością oznaczałoby dla obu firmy znacznie większą efektywność finansową i organizacyjną.
