S&P: Polkomtel zapłaci za częstotliwości co najmniej 800 mln zł

- Wydatki inwestycyjne na zakup i odnowienie częstotliwości radiowych wyniosą około 800 mln zł. Mamy przy tym świadomość, że ostateczne wyniki aukcji 800/2600 MHz mogą spowodować, że realna kwota będzie się znacząco różnić od tych przewidywań - piszą analitycy agencji ratingowej Standard&Poor’s w ocenie ryzyka Metelem Holding - spółki, do której formalnie należy Polkomtel.

S&P opublikowało dzisiaj oceny ryzyka kredytowego spółek z grupy Zygmunta Solorza-Żaka. Wobec bliskiego już przejęcia Polkomtela przez Cyfrowy Polsat i perspektywy spłaty zadłużenia Polkomtela przez nowego właściciela rating tej pierwszej firmy zdecydowanie się poprawia, a tej drugiej kosmetycznie pogarsza.

S&P przewiduje, że w tym roku przychody Polkomtela spadną 2-4% z powodu redukcji MTR i konkurencji cenowej na rynku detalicznym. Na przyszły rok przewidziany jest już wzrost przychodów o 1%. Agencja ratingowa przewiduje dla Polkomtela na lata 2014-2015 marżę EBITDA 41-42%, a CAPEX na poziomie 12-13%. Pozycję operatora na rynku mobilnym S&P ocenia, jako "satysfakcjonującą" i wierzy, że z powodu niskiej penetracji stacjonarną siecią telekomunikacyjną przychody z mobilnej transmisji zaczną rekompensować spadki na mobilnym głosie.

Ratingi podstawowych parametrów kredytowych Metelem Holding w ocenie S&P wzrosły, ale nie tyle z powodu sytuacji operacyjnej spółki, ale dostrojenia do ratingu przyszłego właściciela, czyli Cyfrowego Polsatu. S&P przewiduje jednak także wsparcie finansowe dla Polkomtela z jego (Cyfrowy Polsat rzeczywiście poinformował o planie spłaty 264,5 mln dolarów zadłużenia grupy Polkomtela), co pozytywnie wpływa na ocenę ryzyka operatora sieci Plus.

Z powodu nowego obciążenia finansowego jednak S&P obniżył o jeden stopień (z intermediate do significant) ocenę ryzyka Cyfrowego Polsatu, ale utrzymał ocenę pozostałych parametrów a nawet podniósł ocenę profilu biznesowego spółki. Przejęcie Polkomtela spowoduje bowiem dywersyfikację działalności. Zadłużenie Polkomtela wpłynie jednak negatywnie na bieżącą sytuację finansową Cyfrowego Polsatu.