DM BZ WBK ściął wycenę akcji Play Communications o 17,5 proc. do 31,8 zł i obniżył rekomendację do „trzymaj”. Odtajniona dziś, a opublikowana 15 maja o 8.20 rekomendacja została wydana, gdy akcje Playa kosztowały na giełdzie 28,5 zł.
– Trwająca wciąż konkurencja w polskim sektorze telekomunikacyjnym, a zwłaszcza w segmencie komórkowym, uniemożliwia jakikolwiek trwały wzrost poziomu ARPU w skali całego rynku. Co więcej fuzja operacyjna Cyfrowego Polsatu i Netii może sprawić, że „cicha wojna cenowa” wkroczy na całkiem nowy poziom – napisał Paweł Puchalski, autor raportu.
Zwraca on uwagę, że EBITDA Play Communications za I kwartał 2018 r. była o 45 mln zł niższa niż rok wcześniej oraz wyraża obawę, że różnica w stosunku do wyników za analogiczny okres 2017 r. może się powiększyć po wynikach za II kwartał br.
Analityk uważa, że spadek EBITDA w II kwartale 2018 r. w porównaniu do II kwartału 2017 r. jest „bardzo prawdopodobny”. Gdyby tak się stało „realizacja oficjalnej prognozy, zakładającej »jednocyfrowy wzrost zysku EBITDA rok do roku«, może być trudna”.
– Wydaje się jednak, że na polskim rynku mamy o jednego operatora za dużo, a niewielkie ruchy dowolnego z nich wywołują trwałą presję na ARPU w Polsce, pomimo silnego wzrostu PKB i konsumpcji w kraju – pisze analityk oceniając sytuacje na rynku telefonii komórkowej.
Dodaje, że przejęcie Netii przez Cyfrowy Polsat może jeszcze bardziej utrudnić funkcjonowanie spółkom oferującym wyłącznie usługi komórkowe.
– W przypadku T-Mobile i Play decydująca może stać się współpraca z operatorem telewizji kablowej, trudno jest jednak ocenić, który z tych podmiotów może zostać partnerem UPC – stwierdza.
