Haitong Bank, w raporcie z 26 stycznia, podwyższył rekomendację Orange Polska do „kupuj” z „neutralnie”, podwyższając cenę docelową akcji spółki do 7,2 zł z 7 zł.
Konrad Księżopolski, analityk Haitong Banku i autor raportu wyjaśnia, że podwyższona wycena wynika z obniżenia stopy wolnej od ryzyka do 2 z 3 proc., dzięki bardzo niskiemu poziomowi stop procentowych w Polsce.
Haitong Banku za pozytywne uznaje też decyzję sprzedaży spółki światłowodowej FiberCo, obejmującej 4,5 mln linii światłowodowych, za 2,7 mld euro.
– Potencjalna sprzedaż FiberCo powinna znacząco obniżyć nakłady inwestycyjne na światłowody, które w latach 2018-19 sięgały ok. 700 mln zł rocznie, ale mogą zwiększyć wydatki operacyjne ze względu na hurtowe opłaty przyłączeniowe za światłowód, jednak nie do tego samego stopnia. Stąd analitycy spodziewają się pozytywnego wpływu netto na FCF (wolne przepływy pieniężne spółki). W połączeniu z oczekiwanym zastrzykiem gotówki w wysokości ponad 1 mld zł ze sprzedaży 50-proc. udziałów w FiberCo, pozwoli to Orange Polska nie tylko sfinansować koszty nadchodzącej aukcji 5G, ale również ograniczyć zadłużenie i powrócić do regularnej wypłaty dywidendy – podkreśla autor rekomendacji.
Haitong zakłada, że dywidenda na akcję wyniesie 0,25 zł, co daje stopę dywidendy wypłacanej w 2020 r. na poziomie 3,9 proc.
W grudniu analitycy wyceniali FiberCo na 2,1-2,7 mld zł, a obecnie (po uwzględnieniu rozmiarów sieci i poziomu ARPU) szacują, że wartość polskiego FiberCo wynosi ok. 2,2 mld zł.
