Agencja ratingowa Fitch podniosła z B+ do BB- długoterminową ocenę wiarygodności kredytowej P4, operatora sieci komórkowej Play. Rating ma perspektywę stabilną i nadal jest na poziomie „nieinwestycyjnym”.
Podniesienie oceny agencja uzasadnia poprawą pozycji rynkowej operatora, który z challengera stał się numerem dwa w Polsce pod względem liczby obsługiwanych kart SIM. Agencja zwraca uwagę, że równocześnie P4 prezentuje dobre wyniki, w tym silny wzrost przychodów oraz poprawę rentowności oraz solidne przepływy finansowe.
Agencja prognozuje, że w tym roku przychody P4 wzrosną o 5,6 proc., a do 2020 r. tempo przyrostu sprzedaży spadnie do 2,2 proc. Tegoroczna rentowność EBITDA szacowana jest na 34,6 proc., zaś w 2019 r. na 36,0 proc.
Fitch spodziewa się, że w związku z emisją nowych obligacji typu PIK Toggle przez Play Topco, właściciela P4, operator sieci Play będzie mu płacił dywidendę potrzebną do obsługi obligacji.
W ocenie agencji, P4 uda się utrzymać wskaźnik dług netto (w tym obligacje PIK) do EBITDA na poziomie nie wyższym niż 4. Fitch spodziewa się, że w najbliższych latach w związku z rozbudową własnej sieci radiowej wzrośnie wskaźnik kosztów inwestycji do przychodów ze sprzedaży.
