Dom Maklerski Banku Ochrony Środowiska w ostatnim raporcie obniżył docelową wycenę akcji Playa z 39,40 zł na 37,90 zł (giełdowy kurs wynosi obecnie około 33 zł).
Według analityków BOŚ, na wynik EBITDA operatora negatywnie (bardziej, niż prognozowali wcześniej) wpłyną koszty świadczenia usług roamingowych zgodnie z zasadą roam-like-at-home, a ponadto niższa marża na sprzedaży telefonów oraz spodziewana utrata Netii. Szczegóły powodów nowej wyceny akcji Playa nie są publicznie znane (dostępne są wyłącznie w raporcie dla klientów DM BOŚ).
Play, jako pierwszy operator wdrożył do oferty roamingowej dopłaty uzgodnione z Urzędem Komunikacji Elektronicznej, a więc najwcześniej zacznie niwelować negatywny bilans na unijnym roamingu. Operatorzy spodziewają się jednak dalszego wzrostu wolumenu usług (a zatem i finansowego deficytu) świadczonych w roamingu, powodowanego wyższą świadomością klientów, jak te usługi obecnie działają oraz ile kosztują. Ani dopłaty detaliczne, ani obniżenie hurtowych stawek nie zlikwidują deficytu polskich operatorów na unijnym roamingu.
Przewidywane przez analityków pogorszenie marży „na sprzedaży towarów” może oznaczać wyższe subsydia do telefonów.
PARTNEREM KANAŁU JEST UPC POLSKA
Co do Netii, to jej głównym udziałowcem stał się Cyfrowy Polsat. Firma od razu zapowiedziała przeniesienie bazy mobilnych klientów Netii (135 tys. kart SIM na koniec III kw. 2017 r.) do sieci Polkomtela. Można się jednak spodziewać, że z powodów technicznych nastąpi to nie wcześniej, niż w 2. połowie bieżącego roku.
– Jednocześnie odświeżyliśmy założenia dotyczące głównych KPI spółki [Playa – red.], strumieni przychodów, kosztów operacyjnych, marż biznesowych, wydatków inwestycyjnych i innych zmiennych komponentów wpływających na wyniki spółki (jak na przykład podwyższenie efektywnej stopy podatkowej CIT, by uwzględnić brak możliwości odliczania od podatku „nadmiernej” amortyzacji wartości niematerialnych i prawnych, takich jak znaki towarowe zgodnie z nowymi przepisami – przewidują ponadto analitycy DM BOŚ cytowani w depeszy Polskiej Agencji Prasowej.
Raport DM BOŚ datowany jest na 18 stycznia br.
