Taki szacunek opublikował dom maklerski Haitong Banku w przeglądzie sytuacji na rynku w kontekście wyceny akcji telekomów. Analitycy banku powołują się na informacje serwisu MergerMarket o możliwości sprzedaży infrastruktury pasywnej przez Grupę Cyfrowego Polsatu. Taka możliwość jest na rynku dyskutowana od 2018 r. W ubiegłym roku analizowaliśmy potencjalne skutki takiej transakcji.
– Zdaniem analityków Haitong Banku transakcja ta może być warta około 4,7-7 mld PLN, zakładając EBITDA w wysokości 330 mln PLN i wskaźnik EV/EBITDA na poziomie 15-23 – podaje Haitong Bank w podsumowaniu ostatnich analiz rynku.
Tej okoliczności analitycy banku nie przekładają na rekomendację dla akcji Grupy Cyfrowego Polsatu, którą co prawda redukują do „neutralnie”, ale ze wzrostem oczekiwanej ceny z 27,4 zł na 28,9 zł. Podstawowy czynnik, jaki biorą pod uwagę przy tej rekomendacji, to spadek przychodów z rynku reklamowego spowodowany epidemią COVID-19.
W przypadku Playa, Haitong Bank utrzymuje rekomendację „kupuj” i podnosi cenę docelową z 34 zł na 36,4 zł przede wszystkim z przekonania, iż operator utrzyma wysoki wskaźnik dywidendy. Jeżeli zaś chodzi o Orange Polska, to rekomendacja pozostaje na poziomie „neutralnie” z podniesieniem wyceny akcji z 5,8 zł na 6,4 zł z powodu niedoszacowania kursu w stosunku do konkurencyjnych firm.
Poza tym analitycy Haitong Banku przewidują dla rynku telekomunikacyjnego korzystne skutki z epidemii COVID-19 w długim terminie (wzrost zapotrzebowanie na stabilne łącza i wzrost cen usług) przy negatywnych skutkach w krótkim terminie w postaci spadku sprzedaży telefonów i usług komórkowych z powodu zamknięcia sieci sprzedaży. Zakładają również, że warunki wznowionej aukcji pasma C będą takie, że czterej MNO wydadzą na częstotliwości po około pół miliarda złotych, czyli tyle, ile zakładano dla anulowanego postępowania.
Haitong Bank: NEUTRALNIE dla Cyfrowego Polsatu (FV 28,9 PLN), KUPUJ dla Play (FV 36,4 PLN), NEUTRALNIE dla Orange Polska (FV 6,4 PLN)
