Rok 2022 zapowiada się optymistycznie dla telekomów, gdyż można spodziewać się dalszego wzrostu cen usług i ARPU. Nie będzie raczej obfitował, jak 2021 rok, w transakcje infrastrukturalne, choć inwestorzy czekają na informacje o losach masztów Orange. Ważnym wydarzeniem br. będzie aukcja 5G – oceniają analitycy przepytani przez PAP Biznes.
Dominik Niszcz z Trigon DM spodziewa się, że trend rosnącego średniego przychodu (ARPU) na użytkownika będzie w 2022 roku kontynuowany, ale jednocześnie spółki muszą liczyć się ze wzrostem kosztów osobowych oraz energii elektrycznej. W jego ocenie jednak, mimo presji kosztowej, wyniki w sektorze, oczyszczone o wydarzenia jednorazowe, powinny nieco się poprawić. Potencjalnie negatywnym scenariuszem dla telekomów byłoby utrzymanie się podwyższonej inflacji, ponieważ w takich warunkach sektor zwykle generuje słabsze wyniki.
Niszcz zwraca też uwagę, że rok 2021 upłynął na monetyzacji podwyżek w segmencie mobilnym, co przełożyło się na wzrosty ARPU, a jednocześnie udało się sfinalizować transakcje wydzielenia infrastruktury zarówno przez Cyfrowy Polsat, jak i Orange Polska, co uatrakcyjniło profil inwestycyjny obu spółek.
Także Konrad Księżopolski, analityk Haitong Banku spodziewa się, że telekomy będą chciały dalej podwyższać ARPU, które należy do najniższych w Unii Europejskiej. I które łatwiej jest podnosić w silnym otoczeniu inflacyjnym. Przewiduje on, że każdy z telekomów chce pokryć rosnącą presję kosztową wzrostem ARPU.
PAP Biznes przypomina, że w trzecim kwartale 2021 r. ARPU grupy Cyfrowy Polsat na klienta kontraktowego B2C wzrosło o 5,7 proc. do 68,6 zł., a ARPO (średni przychód na ofertę) z pakietów konwergentnych Orange wzrosło na koniec września 2021 r. o 7 proc. rdr do 113,2 zł.
Analitycy nie spodziewają się natomiast, aby 2022 rok na polskim rynku telekomunikacyjnym obfitował, jak 2021 rok, w konsolidacje i transakcje infrastrukturalne.
– Myślę, że można spodziewać się dalszej konsolidacji rynku, ale pewnie nie na taką skalę, jak to było widoczne w 2021 roku. (...) Na dziś z dużych graczy rynkowych, T-Mobile oraz Vectra nie są typowymi konwergentnymi graczami. Czy to oznacza, że są na siebie skazani? Niekoniecznie, T-Mobile próbuje realizować strategie konwergetną poprzez zakup hurtowego dostępu do łączy stacjonarnych Orange Polska, czy Światłowód Inwestycje.(...) Orange Polska w lutym może poinformować o decyzjach związanych z TowerCo. Cały czas czekamy na rozpoczęcie aukcji 5G i 2022 rok powinien ten proces zakończyć – wskazuje Konrad Księżopolski.
Dodaje on, że ważnym wydarzeniem na rynku będzie finalizacja przejęcia UPC Polska przez Playa, a przede wszystkim to, co nastąpi po tym, czyli czy Play będzie chciał agresywniej zawalczyć o rynek usług konwergentnych, czy raczej będzie to robił metodycznie, stopniowo, żeby także ARPU nie ucierpiało. Sam Księżopolski obstawi scenariusz umiarkowanej agresji komercyjnej Play, choć zastrzega, że czas pokaże, co będzie.
Rynek czeka na informacje odnośnie losów infrastruktury masztowej Orange, które mają być przedstawione 16 lutego podczas prezentacji wyników grupy na 2021 rok.
Analitycy są zgodni, że ważnym wydarzeniem 2021 roku na rynku telekomunikacyjnym będzie aukcja 5G po tym, jak została unieważniona w 2020 roku i nie odbyła się w 2021 roku.
– Aukcja będzie istotna, w szczególności cena wywoławcza jaką zaproponuje UKE. Jeśli cena wzrośnie, to telekomy nie mające zasobów częstotliwości umożliwiających rozwój sieci 5G będą musiały zapłacić wyższą kwotę, co jest ryzykiem m.in. dla Orange. Natomiast Cyfrowy Polsat, mając zasoby w pasmie 2,6 GHz, jest w mniejszym stopniu narażony na powyższe ryzyko – ocenia Dominik Niszcz.
Analitycy widzą potencjał dalszego wzrostu kursu telekomów w 2022 roku.
– Na dziś większy potencjał wzrostu widzę w Orange Polska niż Cyfrowym Polsacie. Katalizatorem dla kursu Orange może być decyzja o optymalizacji aktywów wieżowych oraz dalszy wzrost ARPU. W przypadku Cyfrowego, zaprezentowana strategia i zwrot ku energetyce był spodziewany, ale sposób prezentacji oraz dość mało konkretnych danych z tym związanych, pozostawia pewien niesmak. Zielona energetyka wydaję się ciekawym długoterminowym tematem inwestycyjnym, ale jest to także obszar o wyższej intensywności Capex’u, zwłaszcza w początkowej fazie. Poza tym Cyfrowy Polsat staje się powoli konglomeratem, co także może negatywnie wpływać na wskaźniki wyceny – mówi PAP Biznes Konrad Księżopolski.
