Agencja ratingowa S&P podniosła perspektywę oceny wiarygodności kredytowej grupy Cyfrowego Polsatu ze stabilnej do pozytywnej. S&P utrzymało rating grupy na poziomie BB+. Nie wyklucza podniesienia w 2019 r.
Podwyższenie perspektywy S&P uzasadnia m.in. tym, że – w ocenie agencji – grupa Cyfrowego Polsatu może w przyszłym roku obniżyć zadłużenie (obliczane zgodnie z metodologią S&P) do poziomi 3,0 razy EBITDA.
Agencja spodziewa się organicznego – czyli niezwiązanego z przejęciem Netii – wzrostu przychodów grupy w 2019 r. dzięki przychodom z płatnych treści sportowych premium, wyższym przychodom z reklamy oraz stabilizacji przychodów z telefonii komórkowej.
Zdaniem S&P, przejęcie Netii wzmacnia pozycję Grupy jako polskiego operatora telekomunikacyjnego oferującego pełen zakres usług konwergentnych. Agencja jest zdania, że grupa – mimo chwilowego zwiększenia nakładów na modernizację sieci Netii (z 9 proc. przychodów w 2018 r. do 11 proc. w 2019 r.) – utrzyma wolne przepływy środków pieniężnych na poziomie ok. 1,5 mld zł.
Agencja spodziewa się, że do 2020 r. przychody Netii będą spadały w „niskim” jednocyfrowym tempie. Według S&P w 2019 r., możliwe jest przejęcie przez Cyfrowy Polsat pełnej kontroli nad tym operatorem stacjonarnym, co kosztować może ok. 660 mln zł.
Podniesienie perspektywy oznacza, że S&P widzi możliwość podniesienia ratingu grupy Cyfrowego Polsatu w ciągu najbliższych 12 miesięcy. Wyższa ocena uwarunkowana jest obniżeniem skorygowanego wskaźnika zadłużenia do EBITDA poniżej 3,0 oraz utrzymaniem poziomu wolnych przepływów pieniężnych na poziomie powyżej 15 proc. zadłużenia.
